2016-08-31
$中国宏桥(01378)$
戴维斯双击就在眼前 （宏桥半年财报）截至二零一六年六月三十日,本集团拥有铝产品总设计年产能约为 588.6 万吨(二零一五年同期为:约 453.6 万吨),较二零一五年同期设计年产能增长约 29.8%,本集团仍然为全球最大的铝生产商。(数据来源:安泰科)
期 内, 本 集 团 收 入 约 为 人 民 币 25,375,416,000 元, 同 比 增 加 约 13.0%, 毛 利 约 为 人 民 币6,520,942,000 元,同比上升约 24.5%;公司股东应占净利润约为人民币 3,279,424,000 元,同比增加约 20.7%;每股基本盈利约为人民币 0.46 元(二零一五年同期:约人民币 0.43 元)。
清一山长：
从这个财报中，我注意到：宏桥产能一年来增长了29.8%。收入仅仅增长13%。利润增加24.5%。也就是说，今年上半年的铝价上涨，利润上升带来的效益，并没有体现在半年报中。连产能扩张的步调都没有跟上，是落后于形式的，还是赚得产能扩张的钱，没有赚到市场需求上升的额外利润。宏桥的潜能，依然没有在中报中真正的发掘和体现。
我判断16年的年报出来后，因为去年下半年的铝价下跌到几乎不赚钱的盈利就差距效应，很可能出现一个“宏桥业绩同比上升60%甚至100%以上”的业绩非常辉煌的年报。可能这个时候，才会出现一波宏桥股价大幅上涨的好卖点，现在肯定不是卖股票的时候。
虽然账上的利润，让人很有想要“落袋为安”的诱惑，但我能够控制自己的行为，不动如山。目前的理性决策就是，等待宏桥“双击时刻”的到来（相比2011年，宏桥产能已经增长了四倍左右，股价还没有到2011年的水平。如果市场给宏桥恢复到2011年的估值，理论上就还有四倍的上升空间，我的盈利就可以达到7倍左右，一次标准的双击投资范本）。2017-2018年，相信会出现这种机会之窗。我会耐心等待这一刻的。
上面是本人的“最佳幻想”，不构成投资建议。本人对于目前宏桥的投资行为，是“持有”，而非“买入”或者“卖出”。本人宏桥重仓，有屁股决定脑袋之嫌。据此入市，盈亏自负！
长牛基金:同感，不过不敢奢望7倍。市值上1000亿人民币，我会开始减仓。希望那时忠旺涨的还不太多。
清一山长：13元才开始减仓，也算狠下心要死赚一把的人了。[笑]
如果忠旺居然不涨，我起码会换大半仓，留小半仓。可惜这种机会恐怕不会轻易给。
长牛基金:15年清明之前就进了，涨到8元都没走的人，有那么好打发吗？
清一山长: [很赞] 我比你幸运，是看它从8元莫名的跌下来，才开始关注的。三元多开始介入，4.1元停止买入（配股价4.18元是我很不愿意碰的红线，因为我不喜欢比大股东的成本更高）。我喜欢左侧进退。
长牛基金：
你比我入的低，我平均成本4.17.
清一山长:回过头来想，估计大股东看懂了铝业未来，就是想打下价格来配股的。成全了我这种“逆向跟风”的投资者。张世平绝非凡人。